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美 3 个月、30 年债殖利率曲线也倒挂!衰退警讯 12 年最强

美 3 个月、30 年债殖利率曲线也倒挂!衰退警讯 12 年最强

美国 2 年期、10 年期公债殖利率曲线倒挂(即短债殖利率高于长债)的程度恶化,使衰退警讯亮起红灯,值得注意的是,就连 3 个月、30 年期公债的殖利率曲线也在 8 月 27 日倒挂,为 12 年以来首见。

英国金融时报、CNBC、MarketWatch 报导,纽约债市 27 日尾盘时,美国 2 年期公债殖利率下跌至 1.526%,较 10 年期公债殖利率 1.476% 高出 5 个基点,倒挂程度创 2007 年 3 月以来新高(注:公债价格与殖利率呈现反向走势)。

上述殖利率曲线之前倒挂的时间点落在 2005 年 12 月,就在全球爆发金融海啸、经济陷入衰退的两年之前。

另一方面,美国 3 个月国库券及 10 年期公债殖利率的利差 27 日则扩大至 -52 个基点,创 2007 年 3 月以来新低纪录。这条殖利率曲线过去 50 年来对经济衰退的预测都相当準确,也比较受联準会(Fed)
重视。

除此之外,MarketWatch 报价显示,美国 30 年期公债殖利率 27 日尾盘重挫 6.6 个基点至 1.975%,跌破 2% 关卡,创下历史新低纪录。根据 forexlive.com 报价,27 日稍晚,30 年期公债殖利率(1.96%)跌破 3 个月国库券(1.97%),为 2007 年以来首见。

根据瑞士信贷统计,2 年期、10 年期公债的殖利率曲线,过去 50 年来每一次经济衰退前都会倒挂,而之前 5 次倒挂都导致衰退。不过,殖利率曲线倒挂后,平均要等 22 个月经济才会衰退。

Seaport Global Holdings 常务董事 Tom di Galoma 说,上述殖利率曲线倒挂,是终极的红色警示灯,预估经济会在 12-18 个月陷入衰退。他表示,「债市投资人已经意识到,利率即将降得更低」。

中美贸易谈判充满不确定性,就算美国总统川普(Donald Trump)最近几日提到中国时,语调有些许缓和,但这是否能促使中美达成协议、市场显然备感怀疑。分析人士直指,这是殖利率曲线日益倒挂的原因之一。

愈来愈多人期盼联準会降息

期货报价显示,市场目前预测,Fed 在 9 月降息一码的机率高达 91%,降息两码的机率也有 9%。Charles Schwab 固定收益策略长 Kathy Jones 直指,殖利率曲线倒挂,意味着市场相信 Fed 的货币政策太过紧缩,衰退风险正在逐渐上升,大家对此必须有所认